银河证券首席经济学家刘锋:2020年经济将怎样发展,资产如何配置才能最大化收益

发表时间:2020-07-25 11:39作者:嘟嘟

12月7日(星期六)下午,银河证券首席经济学家刘锋先生应邀做客黄埔书院非常道读书会,对2020年经济形势进行展望,并对财富管理提出了自己的见解。


本次非常道读书会会场在岭南著名学府暨南大学的校园内,借着这次机会,不少暨大校友重游母校。


黄埔书院创始人,同时也是文艺志愿者协会常务副主席的谢天闻先生在活动开始之前为刘锋先生送上了一份极具文艺气息的纪念品——广州市市花木棉花的广绣。


刘锋先生的分享不仅精彩,而且诙谐易懂,会场内笑声掌声不断。

(以下是刘锋先生分享的要点概括)



全球宏观经济形势

如果放眼全球的话,用一句话来概括,现在或者明年是处于什么样的经济环境呢?全球的经济是同步放缓,低增长、低通胀会成为一种新常态。这么多年来,几个主要经济体,包括美国、中国、欧元区、日本、英国,从2018年以来,它是什么走势?下行。它为什么不生产更多的?主要是哪里出问题了?需求,需求在萎缩,这是根源

2020年美国大概率又要开始降息了即使如此,也并不说明美国的实体经济变差了,只是增速在变缓。从就业的情况来讲,创造了多少年以来最低失业率,美国的老百姓至少在特朗普年代得到了实惠,降税是实实在在的,就业是实实在在的。

欧元区已经到了负利率状态,制造业不断的萎缩。日本总体经济增长没有起色、缓慢,但它的内部结构非常合理。老百姓的收入也是非常的稳增长,失业率也是非常的低。

GDP的三大组成部分消费、投资、进出口

中国呢,从2015年以后,我们国家经济形态已经发生结构性变化,对GDP的贡献,第三产业已经超过第一产业和第二产业,第三产业是服务业为主,消费领域。消费领域的支撑是居民的收入水平

过去30年的话,居民收入增长的速度比GDP增长的速度要慢一些,这是我们国家国力强的一个表现,钱花到基建上面了,我们高铁和高速公路世界领先,就是过去三十年累积的结果。



还有一个东西需要引起我们的密切关注,就是制造业,制造业在固定资产投资的比重在下降。我们国家已经是制造业大国,我们在整个制造业产业链里面基本上是处于中下端的。发达国家的制造业,它的产值能力、产出能力是传统制造业的3-4倍。而我们国家目前先进制造业跟传统产业的挣钱能力是一样的,甚至有些会更低。

近期的国际环境,我国进出口对GDP的贡献,没有以前那么大了,唯一能够寄予希望的是居民消费投资不行,进出口不行,消费也在委靡,背后的原因是我们的收入增长在变慢。消费是顺周期的事情,逆周期想增加消费是比较难的。


资本市场态势分析


有些资本市场没有真正起到经济晴雨表的作用。

和发达资本市场比,我们的波动率最高,156.73%跟新兴资本市场比,我波动性仅次于俄罗斯。

投资,一定要放眼全球,我们是经济增长最快的国家,但是不一定是投资收益最高的市场。


如果从行业来看,表现最不好的是能源,表现最好的是必需消费,但是想入手的话要小心,相对而言,它现在已经很贵了。中国股市目前而言,总体比美国便宜,但是“雷”比较多,我们既要有胆,还要有本事把那些“雷”排除。


如果分板块来看,上证沪深300、中证500、创业板指值,从波动程度来讲,基本上是趋同了。2013年开始,市场偏重中小型企业,创业板表现最好。

我用了一个综合指标来判断哪个领域的增长潜力大,用你的挣钱能力除以你的增长能力,如果你是20倍PE,年增长率是20%,也就是你的PE等于1。如果小于1,就是你的增长速度会大于20%,这种时候,你被低估的可能性高,你的增长潜力还没有完全释放出来,没有被完全定到价格里面去。如果大于1,就说明你目前的增长是支撑不了我给你的价格,就叫贵。也就是说这些领域里面,建材、非银行金融、传媒、钢铁、汽车、纺织服装、石油化工、综合,这些更加便宜。



新时代背景下的财富管理

什么叫做财富自由的状态?

通俗地说,财富自由是什么都不干,你的资产可以产生一部分被动型收入,比如说你有两套房产,每年产生的租金收入可以满足你一年的开销,这时候你就是财富自由,你把自己解放出来了,从工作当中解放出来去干你想干的事情。

最好的状态是什么呢?不用干自己不喜欢干的事,还有收入,这是最理想的工作,但这种情况很少。生活需要,你的被动收入要大于日常开支;你不需要为维持生活水平努力为钱工作;不为生计所破,可以随心所欲做自己喜欢的事,这是我们投资理财的目标。

在我们国家,我把净资产2000W以上的人成为富豪。

2000万在中国是一个坎。假如刚需、日常用品都有了,你又有2000万可投资、可支配资产,那么也就是说在这个阶段,你已经财富自由了,你不需要干工作,你就是以高质量生活为主了,你的工作主要是享受人生。为什么这样说?咱们举个简单的例子,如果把2000万买5%收益的理财产品,这个应该不难做到,也就是说你的稳定年收入就是100万。

财富自由之前都会有财富累积的过程,财富积累分为这几个阶段,种子资金、中年增长、退休前整合、退休阶段,其实都有积累的问题,都有钱不够,只进不出的问题。财富积累,尤其是大跨期,我们要考虑风险、安全,重点要考虑收益,这是资产配置的问题。在每一个人生阶段,财富积累的问题表现形式,在人生变化的转折阶段,你的财富积累内容和形式都不一样。

财富累积还伴随着幸福感,什么叫幸福呢?我给大家写一个公式,幸福=财富/欲望,你会发现有时候幸福感不来源于财富,或者说不完全来源于财富,但它一定跟财富成正比。

你的幸福感最后是由分母决定的,分子这个东西,你要创造财富,你得使劲干活、工作、投资、伤脑筋,劳神劳力劳心。但分母不一样,欲望是躺在床上想就可以了,而且它可以海阔天空。(全场笑声、掌声!)



基于ETF的全球资产配置策略

股市怎么投?我给大家推荐一个产品叫ETF。


ETF是在交易所交易的指数,这个基金现在在中国已经有8000多亿的规模,它的覆盖面很广,也可以选沪深300、上证500。国债,买中期国债;黄金,美股,标普500。


这是我们通过大量的数据进行计算,获得诺贝尔奖的公式进行计算,算出来一个配比,让风险和收益达到一个最优的状态。


你应该把大部分的金融资产用这种配置方法,因为有些股民没有时间天天盯着大盘看股票。我一直想帮普通投资者找到一个最简洁,又听得懂,又容易操作的方法,这就是其中一种。



互动提问


问:请问,您觉得中国房子的空置率是多少?

答:你问的问题非常好,也是我们总理想了解的问题,空置率这个数据很不好测,我听说有些部门,为了测空置率,晚上看有没有亮灯,查水电费(笑)。



问:现在一线城市,像广州、深圳这样的城市是不是还能够买房?什么时候买合适?

答:房子永远是有需求的,任何产品只要它存在就有存在的道理,它是不是你合适,比如说你现在已经有10套,问我是不是还要买,我是说不要买,而且要减少房子的持有量,如果你没有房子住,那肯定要买,而且要在最贵的地方买一个最好的房子。我毕业的时候,我的导师就给我两个忠告:你到任何一个城市,只要有超过5年的打算,超过5年,第一时间就到最贵的地方,尽你最大能力买一个房子。过了多少年之后,我觉得他这句话非常有用。


期待未来刘锋先生能再次来黄埔书院交流分享!




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